從開發(fā)區(qū)視角來看，管委會通過劃撥國有資產(chǎn)給平臺公司，能夠更有效地配置資源，這符合新質(zhì)生產(chǎn)力中資源優(yōu)化配置的核心要求。在新質(zhì)生產(chǎn)力的驅(qū)動下，資源需要被高效地配置到具有戰(zhàn)略意義或高潛力的項目及產(chǎn)業(yè)中，以推動地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級和轉(zhuǎn)型，最終實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值的目的。
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從國有平臺公司視角來看，新質(zhì)生產(chǎn)力要求企業(yè)具備強大的資本運作和創(chuàng)新能力。通過專業(yè)運營和管理國有資產(chǎn)，平臺公司能夠提升自身的資本實力和融資能力，這正是新質(zhì)生產(chǎn)力中資本運作能力的重要體現(xiàn)。同時，這種資本運作能力的提升有助于平臺公司更好地開展業(yè)務(wù)，積累公司聲譽，進一步提高公司競爭力。
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一、資產(chǎn)處置政策沿革和主要方式
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資產(chǎn)處置是政府與公司、公司與公司之間進行資源配置的方式，無論對于開發(fā)區(qū)還是平臺公司，資產(chǎn)處置都是必要且需持續(xù)優(yōu)化的，而資產(chǎn)處置方式取決于資產(chǎn)類型。
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國資委先后出臺國有資產(chǎn)管理、流轉(zhuǎn)相關(guān)的6份文件：2005年《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)無償劃轉(zhuǎn)管理暫行辦法》、2006年《行政單位國有資產(chǎn)管理暫行辦法》、2009年《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)無償劃轉(zhuǎn)工作指引》、《金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理辦法》、2016年《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》以及2022年《關(guān)于企業(yè)國有資產(chǎn)交易流轉(zhuǎn)有關(guān)事項的通知》。
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根據(jù)國有資產(chǎn)與社會經(jīng)濟活動的關(guān)系，政府資產(chǎn)可分為經(jīng)營性資產(chǎn)、非經(jīng)營性資產(chǎn)及資源性資產(chǎn)。其中，經(jīng)營性資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)、金融資產(chǎn)；非經(jīng)營性資產(chǎn)包括存貨資產(chǎn)、公共資產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施類資產(chǎn)、文物文化資產(chǎn)。
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而且，資產(chǎn)處置通常發(fā)生于平臺公司設(shè)立初期資產(chǎn)注入、公司重組整合等情形，政策文件明確資產(chǎn)處置方式，包括無償轉(zhuǎn)讓、有償轉(zhuǎn)讓、置換、對外捐贈、損失核銷/報損、報廢等。其中，無償劃轉(zhuǎn)是政府國有資產(chǎn)處置方式中最主要的方式。
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二、平臺公司資產(chǎn)處置的新要求
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新質(zhì)生產(chǎn)力對資本運作提出了更高的要求，意味著對平臺公司融資能力要求提高，需要從存量資產(chǎn)盤活、增量資產(chǎn)優(yōu)化以及資產(chǎn)利用效率提升等方面入手，增強自身融資能力，同時充分利用多元融資手段，以資本力量助推現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的構(gòu)建。
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然而，平臺公司在區(qū)域開發(fā)建設(shè)過程中，積累了大量低效資產(chǎn)和債務(wù)，資金流動性變差，融資能力受限。因此，在提升新質(zhì)生產(chǎn)力的背景下，平臺公司應(yīng)著力優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)利用效率，進而提高融資能力。
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針對平臺公司的融資問題，2023年國家出臺《關(guān)于金融支持融資平臺債務(wù)風(fēng)險化解的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2023〕35號）和《重點省份分類加強政府投資項目管理辦法（試行）》（國辦發(fā)〔2023〕47號），分別簡稱“35號文”和“47號文”，對平臺公司的融資條件提出了明確的要求。
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“35號文”將平臺分為地方政府融資平臺、參照地方政府平臺管理的國有企業(yè)和普通國有企業(yè)3類，其中，僅允許普通國有企業(yè)可以新增融資，前兩類平臺公司只能借新還舊（除部分非高風(fēng)險省份特殊審批之外）。而對于可以新增融資的普通國有企業(yè)，須滿足“335要求”，即非經(jīng)營性資產(chǎn)（城建類資產(chǎn)）占資產(chǎn)總比重不超過30%，非經(jīng)營性收入（城建類收入）占總收入比重不超過30%，財政補貼占凈利潤比重不得超過50%。
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三、平臺公司資產(chǎn)處置的新思路
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01、平臺公司應(yīng)該如何做
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針對“335”指標(biāo)，為實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，平臺公司需要從資產(chǎn)、收入、利潤3個維度，構(gòu)建穩(wěn)健運營的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化現(xiàn)金流，提高融資能力。
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1.非經(jīng)營性資產(chǎn)（城建類資產(chǎn)）占資產(chǎn)總比重≤30%
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非經(jīng)營性資產(chǎn)主要包括公益性資產(chǎn)和政府性應(yīng)收類資產(chǎn)兩類，如工程項目代建、公共交通、公用事業(yè)等。然而，作為開發(fā)區(qū)的運營主體，國有平臺公司須承擔(dān)民生工程建設(shè)和運營的職責(zé)，無法通過減少非經(jīng)營性資產(chǎn)的方式，降低非經(jīng)營性資產(chǎn)占資產(chǎn)總比重。
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因此，平臺公司須平衡好企業(yè)發(fā)展和城市社會經(jīng)濟發(fā)展的兩大重任，可以通過增加經(jīng)營性資產(chǎn)的方式，“增大分母”，間接降低非經(jīng)營性資產(chǎn)占資產(chǎn)總比重。適宜劃入平臺公司、委托其運營的資產(chǎn)包括可對外創(chuàng)收的各類資產(chǎn)，如寫字樓、商品住宅、機器設(shè)備等固定資產(chǎn)，以及特許經(jīng)營權(quán)、景區(qū)經(jīng)營權(quán)、股權(quán)等無形資產(chǎn)。
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案例一：
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基于優(yōu)化資源配置的考慮，廣州市南沙區(qū)政府將廣州南沙現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)集團有限公司持有的投資性房地產(chǎn)——中鐵建環(huán)球中心8號樓和明珠開發(fā)大廈2號樓無償劃轉(zhuǎn)至廣州南沙開發(fā)建設(shè)集團有限公司旗下的廣州南沙城市運營有限公司。中鐵建環(huán)球中心8號樓和明珠開發(fā)大廈2號樓作為南沙區(qū)的核心物業(yè)，其劃轉(zhuǎn)將有助于更好地發(fā)揮其地理位置和配套設(shè)施優(yōu)勢，通過專業(yè)化、集約化的運營管理，預(yù)期能夠提高物業(yè)的經(jīng)濟效益。
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案例二：
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基于南沙區(qū)屬國企整合重組的需要，原廣州南沙產(chǎn)業(yè)投資有限公司所持有的廣州金域投資有限公司的50%股權(quán)將被無償劃轉(zhuǎn)至廣州南沙金融控股集團有限公司。通過股權(quán)劃轉(zhuǎn)，廣州南沙金融控股集團有限公司將進一步擴大其在金融領(lǐng)域的業(yè)務(wù)范圍和影響力，提升其市場地位和競爭力；通過整合資源和優(yōu)勢，南沙區(qū)的國有企業(yè)將能夠更好地發(fā)揮整體效能，共同推動南沙區(qū)的經(jīng)濟社會發(fā)展。
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2.非經(jīng)營性收入（城建類收入）占收入總比重≤30%
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非經(jīng)營性收入即非經(jīng)營性資產(chǎn)的經(jīng)營回報，主要包括市政及基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)與運營收入和土地開發(fā)整理收入兩類。與降低非經(jīng)營性資產(chǎn)占資產(chǎn)總比重的思路類似，平臺公司應(yīng)充分挖掘收入增長點，“增加分母”，通過增加總收入的方式，降低非經(jīng)營性收入占收入總比重。
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從經(jīng)營性資產(chǎn)高效運營中獲取收入，如商品住宅銷售、寫字樓與機器設(shè)備租賃、景區(qū)門票等。自有業(yè)務(wù)市場化也是一種路徑，如建筑設(shè)計、工程監(jiān)理等專業(yè)團隊承接項目，增加市場化收入。此外，平臺公司可以布局現(xiàn)金流穩(wěn)健的業(yè)務(wù)，如貿(mào)易、污水處理等。
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3.財政補貼占凈利潤比重≤50%
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利潤與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)緊密相關(guān)，降低財政補貼占凈利潤比重依賴良好的資產(chǎn)和收入結(jié)構(gòu)。在前兩者的基礎(chǔ)上，通過增大非補貼利潤以及將財政補貼“利潤正常化”的方式，優(yōu)化平臺公司利潤結(jié)構(gòu)。
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增大非補貼利潤，即充分利用現(xiàn)有經(jīng)營性資產(chǎn)，提升資產(chǎn)運營效率，進而提高利潤率。財政補貼“利潤正常化”，即將與平臺公司業(yè)務(wù)密切相關(guān)的財政補貼轉(zhuǎn)化為收入，此時的財政補貼可看作是政府支付的產(chǎn)品出售/服務(wù)購買。
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02、開發(fā)區(qū)管委會應(yīng)該如何做
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開發(fā)區(qū)管委會在向平臺公司進行資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)時，應(yīng)明確區(qū)分經(jīng)營性資產(chǎn)與非經(jīng)營性資產(chǎn)。經(jīng)營性資產(chǎn)，如具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的物業(yè)、設(shè)備或投資權(quán)益等（商業(yè)綜合體、工業(yè)園區(qū)內(nèi)的生產(chǎn)設(shè)施等），應(yīng)作為優(yōu)先劃轉(zhuǎn)的對象，以促進平臺公司的市場化運營和盈利能力的提升，并且提高平臺公司的融資能力。而對于非經(jīng)營性資產(chǎn)，如公共服務(wù)設(shè)施、政府辦公樓等非盈利性質(zhì)的資產(chǎn)，則應(yīng)審慎考慮其劃轉(zhuǎn)的必要性，避免給平臺公司帶來不必要的負擔(dān)。
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此外，在進行公司重組整合的過程中，開發(fā)區(qū)管委會應(yīng)站在行業(yè)發(fā)展的高度，充分考慮資產(chǎn)之間的協(xié)同效應(yīng)和互補性。通過整合類似資產(chǎn)，不僅可以提升資產(chǎn)的整體價值，還可以優(yōu)化資源配置，推動行業(yè)內(nèi)的合作與共贏。如，可以將同一產(chǎn)業(yè)鏈上下游的資產(chǎn)進行整合，形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，提高整體運營效率和市場競爭力。